开心桃色网, 华鑫证券: 初度遮蔽大金重工给以买入评级

发布日期：2025-07-02 00:27    点击次数：131

华鑫证券有限牵扯公司张涵,罗笛箫近期对大金重工进行扣问并发布了扣问文书《公司事件点评文书：欧洲海工出口提振功绩开心桃色网,，量利皆升可期》，初度遮蔽大金重工给以买入评级。

大金重工(002487)

事件

大金重工发布2024年年度文书：2024年散伙营收37.80亿元，同比下落12.61%；散伙归母净利润4.74亿元，同比增长11.46%；散伙归母扣非净利润4.33亿元，同比增长17.70%。

投资重点

业务结构优化，盈利水平领路三年进步

2024年公司优化业务结构，缩减盈利能力欠佳且回款风险较高的国内业务范围，全年全体散伙营收37.80亿元，同比下落12.61%；与此同期，公司国际业务发达强劲，收入17.33亿元，占风电装备板块收入比重近50%，成为公司紧迫增长极。成绩于出口高附加值居品带来的丰重利润，2024年公司散伙归母净利润4.74亿元，同比进步11.46%，盈利能力同步增强，毛利率达29.83%，同比进步6.59pct，净利率达12.54%，同比进步2.71pct，领路第三年稳步进步。

2024Q4受益于公司首批DAP托福模式下的出口海工居品托福完了，公司单季度散伙营收14.73亿元，环比进步55.07%，散伙归母净利润1.92亿元，环比进步77.44%。

全面插足欧洲海风商场，量利皆升可期

全国允洽欧洲海工程序的海风桩基供应商不到10家，聚会度高。公司于2022年插足欧洲海风商场，商场份额至2024年已位居前茅。当今公司通过绝大多量欧洲头部业主的及格供应商体系认证，遮蔽欧洲海风商场头部前五伟业主，看成一供或主供变成现实性业务互助。2024年公司出口发运量近11万吨，完成英国MorayWest海塔花式、法国NOY单桩花式、丹麦Thor单桩花式、英国Sofia海塔花式、英国DBB海塔花式的发运，发运量和交货范围彰着加多，其中丹麦Thor花式是初度由公司自主肃肃运载的国际海工花式。当今公司在手花式和参与投标花式绝大多量为DAP托福模式，也在欧洲商场积极参与浮式花式的招标，还凭借欧洲商场的优异功绩开拓日韩、东南亚、澳洲等商场。因此，瞻望2025年，有计划公司在手出口订单足够，单价仍有高潮空间，量利皆升可期。

出口海工产能进步，托福模式升级

公司在国里面署蓬莱、唐山、盘锦出口海工基地。2026年唐山海工基地运转花式托福后，将与现存蓬莱基地变成产能互补，更好得志国际需求，同期蓬莱、唐山基地均具备深水良港和对外通达港口禀赋这两项稀缺条款，变成海风出口强壁垒；公司在盘锦新基地成立自有船舶制造基地，将于2025年托福两艘自有运载船，有望进步公司装运成果、裁汰单吨运脚，协助DAP模式获单。

公司还积极布局欧洲、东南亚等国际基地，盘算推算瞎想全国产能300万吨以上，并盘算推算以欧洲为基础构建全国计策营销体系，在欧洲、日韩等地建树常设驻外机构，建立遮蔽全国海风主要设备地域的营销工作积蓄。

盈利预测

预测公司2025-2027年收入诀别为52.97、69.07、83.27亿元，EPS诀别为1.36、1.96、2.50元，刻下股价对应PE诀别为18.9、13.1、10.3倍，公司看成风电塔筒管桩龙头，在手国际订单按捺加多，出口毛利率超预期且具有捏续性，初度遮蔽，给以“买入”投资评级。

风险教导

全国风电行业需求不足预期风险、出口业务拓展不足预期风险、行业竞争加重风险、原材料价钱大幅波动风险、汇率大幅波动风险、大盘系统性风险。

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最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增捏评级4家；往日90天内机构观点均价为26.52。

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