草榴社区邀请码, 华鑫证券: 给以芭田股份买入评级

发布日期：2025-07-01 23:59    点击次数：115

华鑫证券张伟保,高铭谦近期对芭田股份进行连系并发布了连系证实《公司事件点评证实：磷矿构筑第二弧线草榴社区邀请码,，贤慧农业转型开拓新空间》，给以芭田股份买入评级。

芭田股份(002170)

事件

芭田股份发布年度功绩证实：2024年全年竣事营业总收入33.13亿元，同比增长2.15%；竣事归母净利润4.09亿元，同比增长57.67%。其中2024Q4单季度竣事营业收入8.80亿元，同比增长20.71%，环比下滑0.31%，竣事归母净利润2.05亿元，同比增长199.92%，环比增长278.12%。

投资重点

中枢主业韧性突显，磷矿业务成长为第二弧线

手脚国内首家复合肥行业上市公司，2024年公司各业务条线发达肃穆。全年化肥制造/磷矿采取/新动力材料板块产量分袂为77.15/140.03/0.32万吨，销量分袂为76.63/99.82/0.07万吨，营业收入分袂达26.02/7.06/0.05亿元。复合肥手脚营收占比76.60%的撑捏产物，虽营收同比下滑7.41%，但依托时代立异与市集布局保管了相识的市集份额，彰显传统业务强健韧性。磷矿采取业务营收同比增长81.62%，逐渐成长为公司功绩增长第二中枢。主要收货于公司前瞻性布局上游稀缺磷矿钞票，公司依托贵州小高寨优质磷矿资源买通坎坷游产业链，有望逐渐竣事磷矿石自给。年内公司磷矿石产量同比增长46.88%，磷精矿产量/销量同比增长325.47%/338.03%。磷矿产销量的爆发式增长不仅径直拉动营收，更通过坎坷游协同优化公司举座毛利率，强化公司护城河。当今公司捏有的小高寨磷矿储量所有这个词6392万吨，小高寨磷矿200万吨扩建容貌已于2025年1月底好意思满并通衢预定可使用状况，过去公司磷矿产量有望进一步增长，构建第二增长极。

三上悠亚在线

融资养息推高财务用度，现款流安全垫增厚

时期用度方面，2024年公司销售/处置/财务/研发用度率分袂同比-0.79/-0.39/+1.03/-0.01pct，其中，财务用度加多主因是本期融资模式变化。现款流方面，2024年公司估量打算估量打算活动产生的现款流量净额为5.48亿元，同比增长120.31%。主要源于年内产物销售回款同比加多以及支付材料供应商款项同比减少所致。

策略升级启动交易转型，贤慧农业开拓新空间

公司积极鞭策策略升级，加快从传统化肥供应商向栽培事迹运营商转型，依托“产物+数据+事迹”三轮启动构建农业事迹重生态。中枢载体农财APP集成智能灌溉、测土配方、水肥一体化等12项数字化功能，打造农业大数据平台，竣事栽培环境及时监测与全生命周期智能处置，当今系统已在多地鸿沟化基地落地考据。同期，线下通过“百县千镇万村”工程及325个芭田金牌店建设，构建宇宙性事迹集合，重叠农技培训、物联网监测等升值事迹强化用户粘性。时代端，公司开荒贝莱斯增效水溶肥等功能性产物，建设十大作物栽培数据库并践诺“一作物一有运筹帷幄”精确施肥尺度，权臣进步栽培适度。年内公司农财APP用户量突破80万，日均使用时长15分钟，数字化事迹矩阵初具成型。这次转型使得农业信息化与事迹场景深度交融，冲破传统化肥销售范围，构建”数据启动决策-事迹进步价值-产物精确匹配“的各别化竞争壁垒，为公司从单一产物销售转向栽培全链条事迹大开新空间，有望在贤慧农业渗入率进步周期中霸占先机，变胜利绩增长新引擎。

盈利展望

公司小高寨磷矿捏续放量，带动公司举座毛利率进步。展望公司2025-2027年归母净利润分袂为8.38、9.72、10.93亿元，现时股价对应PE分袂为11.0、9.5、8.4倍，给以“买入”投资评级。

风险教导

产能投放不足预期风险；产物价钱大幅波动风险；新产物开荒风险；安全及环保风险；政策变动风险等。

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增捏评级1家。

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